国投电力：电力资产重组完成 水电成最大亮点

　　收购资产盈利能力较高，表现水电强于火电。总体来看这次收购资产中的水电成为最大亮点，公司从此将改变“火强水弱”的局面。二滩水电的注入使得公司拥有了向雅砻江上游梯级开发权。大朝山水电的装入使得公司开始涉足澜沧江中上游的水电开发。

　　评级与盈利预测：我们预计国投电力在资产收购完成后，09年和10年的净利润分别能够达到4.2亿和6.2亿元，对应每股收益能够达到0.20元和0.30元。由于公司水电比重较以前有明显提高，未来水电有较强上调电价的预期，同时火电盈利状况将出现明显好转，因此给与“推荐”评级。