国际评级机构标准普尔公司（Standard & Poor"s，下称标普）正在研发一套计算和量化上市公司碳债务（carbon liability）的方法学，准备纳入到常规的评级中，以便投资者量化由碳排放义务和法规带来的风险。
该方法学最快可在今年四、五月份完成并投入使用，标普全球碳市场总监迈克尔.威尔金斯（Michael Wilkins）近日在接受《财新网》专访时透露。
之所以要开发这样一套方法学，威尔金斯说，是因为在象欧洲这样的地方，监管当局有明确的、具有法律约束力的强制碳减排目标，并且分解到受该目标限制的各个行业和公司。欧洲的投资者，特别是那些大的养老基金，已经越来越关注他们的投资对象拥有多大的碳债务。通过量化这些碳债务的风险，投资者可以及时调整他们的盈利预期和投资策略。
威尔金斯表示，标普目前正在开发的方法学，或者分析工具，是根据不同行业来做的，因为“不同的行业有不同的动态”。但最终的目标，是开发一个能适用于“所有行业、所有国家”的方法学。
同时，该方法学针对的是对企业未来碳排放的预测。“去年排放的数据固然是重要的，但投资者更想知道的是未来一年会排放多少，2012年或者2015年会排放多少，”威尔金斯说。
他透露表示，本月底，标普将完成基础的研发，计划于今年四、五月间正式推出。届时，标普将在评级中给出具体、清晰的信息，如碳债务是如何计算的，哪些因素考虑在里面，政策如何影响，预期的碳排放水平，如何换算成财务债务（financial liability）。
“一切都将非常透明，”威尔金斯说。
这对在海外上市受标普评级的中国公司来说，将带来什么影响？威尔金斯指出，这在一定程度上取决于公司的性质，对那些没有排放或排放很少的公司来说，影响不大；但对那些排放大户来说，则可能会有潜在的影响，投资者“可能会转换投资、要求更高的回报率，或者仅是要求更多的信息”。
目前接受标普评级的中国能源类公司，包括中海油（0883.HK，NYSE：CEO）、中石化（NYSE:SNP, LSE:SNP）、中国铝业（NYSE:ACH）、华润电力控股公司（0836.HK）、港华燃气（1083.HK）、新奥能源控股有限公司（2688.HK）等。[page]
不过，威尔金斯也指出，对于在海外上市的中国公司来说，标普这一新方法学或许不会产生实质性的影响。
因为中国到目前为止，还没有承诺任何强制性的减排目标，也尚未产生一个真正的碳价格，因此对企业来说，碳排放带来的成本并不高，或者难以估算。“就中国而言，我们正在做的这套方法学是有点超前的，”威尔金斯说。
去年10月，由威尔金斯领衔的标普全球碳市场团队做了一个“亚太企业碳暴露调查（Asia-Pacific Corporate Carbon Exposure Survey）”，向300家接受标普评级的亚太上市公司发出调查问卷，有28家企业作了回复。
他表示，标普并未就这28家企业中有多少家来自中国进行分解。但就单个问题来看，回复的中国企业中，没有一家在他们的财务报表中计算过碳债务，虽然所有回复的中国企业都看到中期未来四年来自监管层面的负面影响。能耗是他们最担忧的一项支出。
不过，威尔金斯指出，他们也看到在中国企业内部发生的一些变化。
在回复的中国企业中，大部分已经开始进行内部的碳足迹盘查和核算，以及对未来碳排放的预测，以应对未来的监管。但这些企业尚未进入到将碳排放换算成财务债务的阶段。而国内的投资者也尚未迫切地意识到这将影响他们的投资。
标普将采用公司自主提供的数据和公开信息收集数据相结合的方法，来计算碳债务。对于不能或不愿提供数据的公司这在中国公司是非常普遍的来说，标普将和第三方信息收集或核查认证机构合作，基于产出、模型、行业碳强度等指标，计算出一家公司可能的排放量，然后转换成财务债务数据。
如果这家公司对标普计算出的数据有异议，“OK，没问题，那就请你告诉我正确的数据是什么，”威尔金斯说。
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